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五年来,房屋危机似乎永远不会结束,关于提供房主援助的争议已归结为道德问题联邦住房金融局代理主任爱德华·德马科(Edward DeMarco)不允许对水下房主进行有针对性的债务减免 - 也称为本金减少 - 因为他说这样做会威胁借款人和贷款人之间的契约,并鼓励那些按时付款的人违约并兑现

在采取这一立场后,DeMarco负责监管海外抵押贷款巨头房利美和房地美,使自己处于一个越来越孤独的境地奥巴马政府与住房活动家和许多经济学家一起表示,债务减免的“道德风险”对经济的危害要小于丧失抵押品赎回权和如果不采取任何措施将会发生的痛苦

他们说,一套借款人的贷款价值下降,鼓励其他人放弃支付抵押贷款的行为被夸大了道德已经过时“没有证据表明人们会急于在战略上违约,”亚利桑那大学法学教授布伦特怀特说,他写了大量关于住房政策的文章“如果房主需要激励违约他们会已经这样做了“FHFA估计,本金减少可能使纳税人受益高达5亿美元,尽管收益可能会少得多

财政部的估计更高,可能高达10亿美元对于1100万人中的许多人来说怀特欠他们的抵押贷款比他们的家更有价值,经济合理的下一步将是走开,怀特认为有些人,但大多数人不愿意或害怕违反合同 - 即使这意味着卸下成千上万的他说,为什么他们会默认获得更小,更不确定的救济措施

Thressa Walker是一个房主,他可能会更好地离开她在加利福尼亚州圣何塞的联排别墅,以及她深深的水下房屋贷款她现在欠房子价值256,000美元的房子欠538,000美元她通过家庭负担得起的修改计划获得了降息,或者HAMP,但由于她的第一笔抵押贷款归房利美所有,她没有资格获得本金减少当她询问减少第二次抵押贷款的本金减少时,她被告知她需要停止付款,她说但是沃克没有想要放弃她的家,她也不想故意违约,因为担心她会失去她唯一的信用卡并损害她的信誉,她说即使她这样做,DeMarco的决定也确保她会继续她住房贷款中的大部分负资产“我被困住了”,她说,如果有的话,DeMarco的决定增加了她将走开的可能性 - 坚持房利美 - 以及延伸纳税人根据政府估计,芝加哥大学经济学家Luigi Zingales表示,如果房利美和房地美加入,那么抵押贷款巨头的房屋价值将减少一半

同意向一些水下借款人提供有针对性的本金减免可能不会引发故意违约的浪潮大多数房主并不精明或愤世嫉俗,他说,但是,他说,在游戏中谈论道德也有点晚了危险现在奥巴马政府对住房灾难的反应 - 包括DeMarco支持的计划,例如降息和宽容计划 - 已经造成道德风险,他说“各种干预都会造成法律上的不确定性和道德风险”,他说,如果道德风险这句话听起来很熟悉,那是因为布什政府官员,包括当时的财政部长亨利保尔森,使用了这句话

经常在2008年解释为什么他们没有向雷曼兄弟(Lehman Brothers)抛出生命线,雷曼兄弟是投资于次级抵押贷款的投资银行,然后融化了当这一决定有可能破坏经济时,布什官员很快就通过国会推动了7000亿美元的大规模救助银行已经获得数千亿纳税人支持房主的援助,然而,通过财政部的一系列举措,国会预留的500亿美元中只有450亿美元 - 其中大部分用于奖励鼓励银行修改贷款 道德风险并没有阻止国会拯救银行,但这对DeMarco来说已经足够了“我是一个自由市场的人,但银行和房主之间的待遇明显不同,”Zingales说:“好像他们还记得道德风险在一个案件而不是在另一个案件中“更正:这个故事的先前版本错误地说奥巴马政府认为本金减少的道德风险对经济比对丧失抵押品赎回权更危险事实上,政府看到了危险减免债务减去危险看看Ed DeMarco最大的敌人:

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